采购中的汇率风险

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我们首先来了解一下有关汇率的风险基本情况。
    1973年布雷顿森林固定汇率体系崩溃，特别是1976年牙买加协议正式承认浮动汇率制合法性以来，控制在一定波动范围的固定汇率制随之解体。目前，世界各国普遍实行浮动汇率制，美元、日元、马克、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中，至使国际间债权债务的决算由于汇率的变动而事先难以掌握，从而产生了汇率风险。我国也处在一个实行浮动汇率制的国际货币体系之中，汇率风险仍然严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益，特别是在改革开放的今天，在我国对外资迅速发展的今天，这种影响尤为突出。 
　　由于国际分工的存在，国与国之间贸易和金融往来便成为必然，并且成为促进本国经济发展的重要推动力。外汇汇率的波动，会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险，这种风险称之为汇率风险它表现在两个方面：贸易性汇率风险和金融性汇率风险。在国际贸易活动中，商品和劳务的价格一般是用外汇或国际货币来计价。目前大约70％的国家用美元来计价。但在实行浮动汇率制的今天，由于汇率的频繁波动，生产者和经营者在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利。由此产生的风险称之为贸易性风险。在国际金融上，借贷的都是外汇，如果借贷的外汇汇率上升，借款人就会遭受巨大损失，汇率的剧烈变化甚至可以吞噬大企业，外汇汇率的波动还直接影响一国外汇储备价值的增减，从而给各国央行在上带来巨大风险和国难。此种汇率风险称为金融性汇率风险。
外汇风险的种类： 
　　1．交易汇率风险，运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。交易风险主要发生在以下几种场合： 
　　（1）商品劳务进口和出口交易中的风险。 
　　（2）资本输入和输出的风险。 
　　（3）外汇银行所持有的外汇头寸的风险。 
　　2．折算汇率风险，又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。 
　　功能货币指经济主体与经营活动中流转使用的各种货币。 
　　记账货币指在编制综合报表时使用的报告货币，通常是本国货币。 
　　3．经济汇率风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产数量、价格、，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
   
    在过去的一年里，由于国际外汇市场动荡不定，以及人民币汇率调整出现新变化，汇率风险成为外贸行业的普遍问题。很多外贸企业特别是出口企业遭受了巨额的汇兑损失，不仅造成企业自身的经营困难和财务亏损，甚至影响到外贸行业的正常发展。
   去年使企业产生汇兑损失的渠道很多，主要有三种：
错误地使用计价结算货币。由于美元自2002年持续贬值，加上2005年汇改后人民币对美元稳中有升，一些企业开始改用其他货币计价结算。“欧元取代美元成外贸报价首选”，是去年5、6月份一些媒体报道的醒目标题。然而，美元汇率在5、6月份跌至历史低点之后，从7月下旬开始急速反弹，对欧元的升值幅度一度超过25%。由于人民币下半年对美元回稳在6.8的水平上，欧元对人民币汇率从9月初的10一度跌至11月份的8.5。也就是说，企业改用欧元结算，与美元结算相比损失超过20%！
错误地使用远期结售汇。今年人民币升值前快后慢，上半年人民币对美元升值幅度达6.5%，特别是一季度升值超过4%。年初金融机构也纷纷调高人民币升值幅度的预测，一直认为今年升值幅度将超过10%。这些造成出口企业恐慌。为了避免汇兑损失，企业大量使用远期结汇方式卖美元。4月份主要银行的年底远期美元报价为6.3-6.4，而实际上年底美元对人民币的汇率还维持在6.8以上。也就是说，运用远期结售汇让企业少收10%的人民币。这里不排除一些银行在年初故意推高人民币升值预期！
   企业汇率风险管理要注意以下几点：
  第一，树立正确的风险管理理念。汇率风险是双刃剑。风险源自不确定性，它既可能使企业受损，也可能使其获益。汇率风险管理的基本原则就是要避免受损。作为积极管理策略，企业还可以在对汇率正确预期的基础上，利用汇率波动来获取收益。
  第二，不以事后盈亏论英雄。汇率风险管理无外乎采取措施规避、转移、分散风险，在防止受损的同时也出让了获利的可能性，把未来的不确定性变成确定性结果，因此事后的盈亏不是评价汇率风险管理的标准。例如，某公司通过远期结售汇卖出6个月后的货款，远期汇率是6.7RMB/USD，如果到期汇率是6.8 RMB/USD，就被一些企业误认为是管理不当。事实上，事后的结果很难预料，到期汇率也有可能是6.6 RMB/USD，这时卖出远期美元从事后看是有利的。一些企业的管理者把事后盈亏作为评价标准，这不利于汇率风险管理策略的制定，也影响财务人员管理风险的积极性。
  第三，要删繁就简。管理汇率风险的方法很多，工具更是五花八门。在不影响管理效果的前提下，尽量从简，用相对简洁的方法，用相对简单的工具。不要有侥幸和投机心理，不要轻易碰自己不熟悉的。一些机构就是利用客户侥幸投机心理让其上当，一些产品的花哨往往就是陷阱，因为没有免费的午餐。不同机构的产品差别很大，即使相同的产品的报价也不同。要多渠道咨询，货比三家，选择值得信赖的机构，选择适合自己的管理方法和金融产品。
  第四，把握好结售汇时机。在过去人民币升值趋势明朗的情况下，少持外汇头寸、缩短持有时间，争取早结汇、晚付汇，就能很好地锁定风险。由于今年人民币汇率调整进入新阶段，国际市场上美元汇率可能大起伏，人民币对包括美元在内的各种货币汇率也会涨跌交错，而且波动不会小，所以时机的把握很重要，切忌恐慌心理导致的抛售，理性、冷静分析走势，选择一个有利的价位结售汇。
  第五，要前瞻性研判汇率。远期结售汇依然是企业汇率风险管理的基本工具。去年企业远期结售汇效果不好的一个重要原因是，汇率分析向后看。人民币升了，企业就想当然地认为还会升，从而做出错误的决策，特别是在较低的价位上结汇。银行的人员也经常用过去的汇率走势说服甚至诱导客户决策。事实上，要基于自己对未来的汇率预期，与银行结售汇报价作比较，然后做出是否使用远期结售汇。
  第六，尽量使用人民币计价结算。最近人民币区域化步伐加快，人民币在边境贸易中被广泛使用，一些国家将人民币列为自由兑换货币，还有一些国家将人民币作为储备货币，有关部门也把人民币国际化提上议程，着力推动在贸易中使用人民币计价结算。例如，去年底中韩签署高达1800亿元人民币的双边货币互换，以人民币为主；在扩大内需的十项措施中，提出探索在出口信贷中使用人民币。
    总之，汇率的问题在进口型的企业中已是如履薄冰，汇率风险已经在侵蚀来之不易的微薄利润，如何更好的把握住汇率风险是我们人的责任与己任。

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